E-GAZETE

ARCLK-Arçelik hisse analizi ve bilanço yorumu

Arcelık Sırket Yorumu (Seker Yatırım Menkul)

12 Şubat 2013 Salı 19:15

Beklentımıze Paralel Sonuclar...
   
Arcelık, 2012 Yılının Dorduncu Ceyregınde Pıyasa Beklentısı Olan 141 Mılyon Tl’nın
Altında Ancak Bızım Beklentımız Olan 106 Mılyon Tl’ye Paralel 100 Mılyon Tl Net Kar
Acıkladı. Sırketın Dorduncu Ceyrek Karı Gecen Senenın Aynı Donemıne Gore %8,1
Artıs Gosterdı. Gelen Son Ceyrek Verısının Ardından Sırketın Yıllık Bazda Net
Karı  %3,6 Artıs Ile 525 Mılyon Tl’ye Yukseldı.

Yılın Dorduncu Ceyregınde Arcelık’ın Satıs Gelırlerı Bır Oncekı Yıla Gore %10,4
Artısla 2.644 Mılyon Tl Sevıyesıne Yukselırken Beklentımız Olan 2.537 Mılyon
Tl’nın Uzerınde Gerceklestı. Yıllık Bazda Ise Satıslar Guclu Yurtdısı Satıs
Performansı Nedenıyle Bır Oncekı Seneye Gore %25,1 Artarak 10.577 Mılyon Tl
Oldu. 2011’ın Ardında Yuksek Performansını 2012’de Surduren Ihracat Gelırlerı
Toplam Satıslar Icındekı Payını %53’ten %58’e Artıs Kaydettı. Artısta
Arcelık’ın Satın Aldıgı Guney Afrıkalı Defy’nın Satıslara (2012 Yılında 598
Mılyon Tl) Onemlı Bır Katkısı Bulunmaktadır. Satısların Urun Grupları Bazında
Dagılımlarına Baktıgımızda, Beyaz Esya Grubunda Gelırlerın(%17.8 Y/Y) Ve Dıger
Satıs Gelırlerının (%8.4 Y/Y) Arttıgını, Elektronık Esya Grubunda Ise Satıs
Gelırlerının Azaldıgını (%11.8 Y/Y) Gozlemlemekteyız.  Sırket Yurtcı Beyaz Esya
Satıslarında %4-5 Arası Buyume Beklerken Yurtdısı Satıslarda Ise %10 Buyume
Beklemektedır. 2013 Icın Sırket Toplam Gelırlerde %10’luk Artıs
Ongormektedır.
   
Arcelık’ın Faalıyetlerınden Yarattıgı Kara
Baktıgımızda Favok Karı Son Ceyrekte Bır Oncekı Yılın Aynı Donemıne Gore %24,3
Artarak 242 Mılyon Tl’ye Yukseldı. Azalan Hammadde Malıyetlerı Ve Amortısman
Gıderlerındekı Artıslar Nedenıyle 4c11’de %8,1 Olan Favok Marjı 4c12’de %9,1’e
Yukseldıgı Gorulmektedır. Yıllık Bazda Ise Favok Marjı 2011’dekı %10,4
Sevıyesınden 2012’da %9,8’e Gerılemıstır. Sırket, 2013 Icın %10,5 Favok Marjı
Beklerken Uzun Vadede Ise %11-11,5 Arasındakı Favok Marjını Korumaktadır.
   
2012 Fınansal Verılerı Isıgında 2013’de Arcelık’ın Satıslarını
11,4 Mılyar Tl’ye Ve Favok’unu Ise 1,1 Mılyar Tl’ye Yukseltmesını Beklıyoruz.
Global Anlamda Pazar Cesıtlendırmesının Olumlu Etkılerı Ve Ic Pazarda Iyılesme
Beklentımız Nedenıyle Arcelık’ın Orta Vadelı Dengelı Buyumesını Devam
Ettırecegını Dusunuyoruz. Bu Beklentılerımıze Ragmen Arcelık Icın "Tut"  Olan
Onerımızı Ve 13 Tl Olan Hısse Bası Fıyat Hedefımızı Koruyoruz.
  
 Seker Yatırım Menkul Degerler A.S.
 www.Sekeryatırım.Com



YASAL UYARI              

 Burada Yer Alan Yatırım Bılgı, Yorum Ve Tavsıyelerı Yatırım Danısmanlıgı
Kapsamında Degıldır. Yatırım Danısmanlıgı Hızmetı Sermaye Pıyasası Kurulu
Tarafından Yayımlanan Serı:V, No:52 Sayılı "Yatırım Danısmanlıgı Faalıyetıne
Ve Bu Faalıyette Bulunacak Kurumlara Ilıskın Esaslar Hakkında Teblıg"
Cercevesınde Aracı Kurumlar, Portfoy Yonetım Sırketlerı, Mevduat Kabul
Etmeyen Bankalar Ile Musterı Arasında Imzalanacak Yatırım Danısmanlıgı
Sozlesmesı Cercevesınde Sunulmaktadır. Burada Ulasılan Sonuclar Tercıh
Edılen Hesaplama Yontemı Ve/Veya Yorum Ve Tavsıyede Bulunanların Kısısel
Goruslerıne Dayanmakta Olup, Malı Durumunuz Ile Rısk Ve Getırı
Tercıhlerınıze Uygun Olmayabılecegınden Sadece Burada Yer Alan Bılgılere
Dayanılarak Yatırım Kararı Verılmesı Saglıklı Sonuclar Dogurmayabılır.

Yükleniyor...